Nieuws

Volgend jaar zal er een ommekeer plaatsvinden in de zilvermarkt, met prijzen die naar verwachting zullen stijgen tot $17 per troy ounce tegen het einde van 2019. Dit voorspelt Capital Economics in hun laatste rapport.

“Voor wat de toekomst betreft, denken we dat we in 2019 een ommekeer zullen zien voor de zilverprijs”, zegt Capital Economics senior commodities econoom Ross Strachan in het rapport. “We verwachten dat de prijs van zilver naar $ 17 per ounce zal stijgen tegen het einde van 2019.” Op basis van de huidige prijzen is dit een stijging van 20 procent.

Strachan wijst er in het rapport ook op dat we dit jaar voor het eerst sinds 2010 te maken hebben met een overschot in de zilvermarkt. Uit data van The Silver Institute blijkt dat er dit jaar een overschot zal zijn van 35 miljoen ounces. Het overschot van dit jaar is echter een tijdelijk verschijnsel, zo stelt Strachan. Die dit overschot wijt aan een zwakke vraag van investeerders, de toegenomen productie en een daling van de vraag naar zonnepanelen.

Deze zwakkere vraag zal naar verwachting volgend jaar een ommekeer zien. Capital Economics voorspelt dat de vraag van beleggers naar baren en munten, die momenteel op het laagste peil staat in negen jaar tijd, volgend jaar zal herstellen.

Capital Economics voorspelt ook dat er een onverwacht einde zal komen aan de aanscherping van het monetair beleid van de Fed volgend jaar. De verzwakking van de aandelenmarkt zal daarnaast leiden tot een toename naar safe-havens zoals zilver. Strachan voorspelt daarnaast in het rapport dat zilver volgend jaar meer zal stijgen dan goud. Wat niet gek is gezien de goud-zilver ratio.

Nu de goudprijs weer wat momentum begint te krijgen gezien de onrust op de financiële markten lijkt de weg vrij voor een eindejaarsrally. Althans, als we Eric Sprott moeten geloven.

In de afgelopen jaren hebben we keer op keer een rally gezien voor goud die zijn intrede deed in december. Volgens Sprott ziet het er naar uit dat we opnieuw in een dergelijke constellatie terecht zijn gekomen. 

Woensdag zijn de Comex goudfutures gestegen voor december. Mede door de vraag naar veilige havens (flinke daling FAANG-aandelen, onrust Italië, onzekerheid Brexit) is de futureprijs gestegen van 1.200 dollar per troy ounce tot meer dan 1.225 dollar per troy ounce. Ook fysiek zien we een positieve trend ontwikkeling in de goudprijs. Sinds het dieptepunt op 13 november toen de goudprijs 1.198 dollar per troy ounce noteerde is de prijs gestegen met 2,5 procent.

Een andere belangrijke factor die de goudprijs in de kaart kan spelen is de huizenmarkt in de Verenigde Staten. Zoals in dit artikel omschreven stellen steeds meer mensen een aankoop van een nieuw huis uit. Dit heeft onder andere te maken met de stijgende huizenprijzen en stijgende rentevoeten. Deze rentevoeten op hypotheekleningen zijn gestegen van 3,6% naar 5,2%, een toename van 45%.

Dé belangrijkste reden is echter het feit dat we al 10 jaar in een bullmarkt zitten. En op dit moment zijn de wereldwijde financiële problemen goed zichtbaar. Bedrijven met torenhoge waarderingen die nauwelijks winst maken, een verkrappende Fed, Italianen die tegen de Europese Commissie ingaan, dramatische Brexit-onderhandelingen, exploderende schuldenbergen, oververhitte huizenmarkten en ga zo maar door.

Eric Sprott stelt dat hij op basis van bovenstaande ontwikkelingen anticipeert door goud en óók zilver te kopen, dat volgens hem ontzettend ondergewaardeerd is (lees hier waarom).

Eric Sprott

Sprott is een van de grootste en beste grondstofbeleggers ter wereld en tevens oprichter van Sprott Asset Management. Sprott is schatrijk geworden door zijn beleggingen in grondstoffen en maakt zich al jaren hard voor het fysiek bezitten van goud en zilver.

De Europese Commissie heeft de Italiaanse begroting definitief afgewezen. Hiermee is de weg vrij voor een strafprocedure waarmee een boete kan worden opgelegd die kan oplopen tot 3,5 miljard euro. Italië heeft wel kenbaar gemaakt dat het bereid is om te praten met de Europese Commissie.

Afgelopen maand werd bekend dat de Italianen vasthielden aan de begroting waarop vanuit de Europese Commissie al veel kritiek kwam. De Europese Commissie gaf de Italianen toentertijd drie weken de tijd om een nieuwe begroting in te dienen. Desondanks hielden de Italianen de poot stijf op wat kleine aanpassingen na.

Het eindoordeel van de Europese Commissie over de Italiaanse begroting is hard. Zo stelt Eurocommissaris Valdis Dombrovskis dat “Italië aan het slaapwandelen is naar financiële instabiliteit”. De “begroting van het volk”, zoals de Italiaanse leiders de begroting noemen, moet Italië weer op de been brengen. Het land gaat gebukt onder grote armoede.

Er staat veel op het spel met betrekking tot de begroting en de toekomst van Europa. Financieel analisten waarschuwen dat de toename van de Italiaanse staatsschuld een kettingreactie in gang kan zetten die tot grote problemen kan leiden in de Europese financiële sector.

De Italiaanse regering heeft dinsdagavond definitief geweigerd om de begroting aan te passen. Hiermee gaat Italië direct in tegen de wens van de Europese Commissie en koerst het land af op een harde confrontatie met de EU.

Italië had tot en met dinsdag de tijd gekregen van de Europese Commissie om een herziene begroting in te leveren. Desondanks houden de ze in Rome de poot stijf en lieten de Italianen gisteravond in een verklaring weten dat ze vasthouden aan een tekort van 2,4 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Daarnaast houdt Italië ook vast aan de economische groei van 1,5 procent in 2019.

Confrontatie

Door het besluit van Italië is de kans op een harde confrontatie met de EU groot. De Europese Commissie keurde de begroting reeds af voor 2019. Indien Rome vandaag geen nieuwe informatie aanlevert over de begroting heeft de commissie nog één middel; een strafprocedure waarbij een boete kan worden opgelegd tot €3,5 miljard.

De Europese Commissie heeft nog niet gereageerd op het besluit uit Italië. De Commissie komt op 21 november bijeen en verwacht wordt dat dan eventuele volgende stappen bekend zullen worden gemaakt. De Nederlandse minister van Financiën Wopke Hoekstra heeft wel gereageerd. Hoekstra gaf aan dat het ‘zeer teleurstellend’ is dat Italië de begroting niet aanpast.

Europa’s grootste economie is in het derde kwartaal van dit jaar gekrompen. Dit blijkt uit cijfers van het Duitse federale statistiek bureau. Het is voor het eerst sinds Q1 2015 dat de Duitse economie krimpt.

Volgens het statistiekbureau kwam de krimp uit op -0,2 procent. In het tweede kwartaal van dit jaar was er nog sprake van een groei van 0,5 procent.

De Duitse economie en tevens de motor van Europa ondervindt veel hinder van de wereldwijde handelsspanningen waardoor de export van het land onder druk is komen te staan. Daarnaast heeft Duitsland last van de auto-industrie die met schandalen en strengere emissie-eisen het zwaar heeft. Ook zijn de consumentenbestedingen in het land afgezwakt.

Goed nieuws

Naast het slechte nieuws is er ook goed nieuws voor de Duitsers. Zo lijkt het er op dat het de Verenigde Staten heeft besloten om voorlopig af te zien van extra importheffingen op auto’s uit het buitenland. Bloomberg meldt dat anonieme bronnen stellen dat het Witte Huis van plan is om te wachten met het opleggen van nieuwe importheffingen op geïmporteerde auto’s.

Jamie Murray, analist bij Bloomberg Economics meldt tegelijkertijd dat de economie niet verder zal krimpen zolang de Duitse auto-industrie niet nóg een klap krijgt te verwerken. Nu maar hopen dat Trump niet onverwacht alsnog zijn plannen doorzet.

De olieprijs was volgens verschillende analisten dit jaar onderweg naar de 100 dollar per vat en de benzineprijs zou richting de 2 euro per liter stijgen. Ondertussen is de olieprijs sinds begin oktober al met 20 procent gedaald. Wat is er aan de hand?

Productie

Het meest voor de hand liggende antwoord heeft betrekking op vraag en aanbod: er wordt meer olie geproduceerd en tegelijkertijd loopt de vraag terug. Wereldwijd zitten opslagtanks vol. De drie grootste olieproducten, Rusland, Saudi-Arabië en de Verenigde Staten, pompen dagelijks meer dan 33 miljoen vaten op. Samen zijn zij goed voor een derde van de totale wereldproductie.

Rusland en Saudi-Arabië zijn daarnaast meer olie gaan pompen om de wegvallende Iraanse productie op te vangen. Iran heeft door de Amerikaanse sancties haar productie gehalveerd van 3 naar 1,5 miljoen vaten per dag. De markt verwachtte dan ook dat met het ingaan van de handelssancties tegen Iran, de prijzen door het beperkte aanbod zouden stijgen.

Aangezien de grootste afnemers van Iraanse olie zes maanden vrijstelling van de Verenigde Staten hebben gekregen om Iraanse olie op te kopen, stroomt hierdoor juist meer olie de markt op.

Economie

Door een aanhoudende handelsoorlog en teruglopende economische groeiverwachtingen neemt het gebruik tegelijkertijd ook af. Dit in combinatie met een grotere olievoorraad zorgt er voor dat de prijs daalt. Al is de daling van 20 procent wel extreem te noemen. Door de daling is olie in een ‘bear-market’ terecht gekomen.

Daarnaast hebben vele hedge funds, die eerder nog hun long posities tot recordhoogtes hadden opgebouwd, hun posities de afgelopen maanden voor een deel afgebouwd.

De daling heeft echter ook een voordeel; aan de pomp is de lage olieprijs gelukkig ook voelbaar. Benzine en diesel zullen de komende periode goedkoper worden.

OPEC grijpt in

Een dergelijke sterke daling is een doorn in het oog van olie-exporterende landen. Een meerderheid van leden van de organisatie van olie-exporterende landen steunt het voornemen om de productie sterk te verlagen. Dat heeft de olieminister van Oman, Mohammed bin Hamad al-Rumhi, gezegd tijdens een bijeenkomst in Abu Dhabi. 

Begin december komen de OPEC landen bijeen in Wenen om de recente ontwikkelingen te bespreken.

De goudprijs is vandaag door de psychologische grens gezakt van $1.200 per troy ounce. Hiermee noteert de goudprijs het laagste punt in ruim een maand tijd. De daling is volledig toe te schrijven aan de sterke opmars van de dollar.

Goud noteert op het moment van schrijven een prijs van 1.198,14 dollar per troy ounce, het laagste punt sinds 11 oktober. Tegelijkertijd staat de US dollarindex op een stand van 97,61. De index volgt de dollar ten opzichte van zes belangrijke valuta. De huidige stand van de dollarindex zit opvallend dicht bij de grootste piek in 16 maanden tijd van 97,53 van afgelopen maandag.

De dollar werd vrijdag al geholpen door uitlatingen van Jerome Powell. Die stelde dat de Federal Reserve geenszins van plan is om te stoppen met het verhogen van de rente. Hoogstwaarschijnlijk zien we een renteverhoging in december. Hierdoor neemt de druk op goud toe.

Daarnaast kreeg de dollar een helpende hand vanuit Europa. Zo zijn de zorgen in Italië weer een stuk groter na de dreiging van een faillissement van Banca Carige. Daarnaast dreigt het Brexit plan van premier May te stranden in het Britse parlement. Beide ontwikkelingen zorgen voor een verzwakking van de euro ten opzichte van de dollar.

Italiaanse banken worden vandaag geconfronteerd met een nieuwe crisis nadat blijkt dat Banca Carige failliet dreigt te gaan. De handel in het aandeel van de bank is inmiddels ook stil gelegd.

Banca Carige is de 15e grootste bank van Italië met 25 miljard euro op de balans. Ondanks het feit dat de bank niet een grote speler is, zorgt een ondergang van de bank voor een dominoeffect in een land waarin banken er al bijzonder slecht voor staan. 

Net als verschillende andere banken heeft Banca Carige in het verleden verschillende kapitaalinjecties gekregen. In december van 2017 kreeg de bank nog 550 miljoen euro.

Failissement

De politieke onrust rondom Italië en de begroting, de stijging van de rente op Italiaanse staatsobligaties én het instorten van de brug in Genua lijken de bank nu fataal te worden. Banca Carige is voor een deel eigenaar van het bedrijf dat de brug in Genua beheerde.

Uit vrees voor een faillissement en een dominoeffect proberen andere Italiaanse banken nu een helpende hand te bieden. Door middel van achtergestelde obligatieleningen proberen zij het gat van 400 miljoen euro te vullen.

Banca Carige moet voor het eind van de maand aan de ECB duidelijk maken hoe het de financiële problemen gaat oplossen. Kredietbeoordelaars Moody’s en Fitch gaven Carige dit najaar al een afwaardering en vrezen voor een faillissement. Fitch geeft de bank nu een rating CCC+ en stelt dat het bang is dat klanten er met hun geld vandoor gaan.

Venezuela probeert 14 ton goud te repatriëren dat momenteel ligt opgeslagen in Londen bij de Bank of England (BoE). Het goud met een waarde van 550 miljoen dollar wordt gerepatrieerd uit vrees dat Amerikaanse sancties tegen het land de toegang tot het goud in de toekomst zullen beperken. De Bank of England weigert vooralsnog mee te werken aan het verzoek van Venezuela.

Volgens Britse ambtenaren houdt de Engelse centrale bank het goud voorlopig omdat het onduidelijk is wat de plannen zijn van de Venezolaanse regering met het eigen goud. The Times meldt dat er zogenaamd zorgen zijn dat Maduro het goud zelf zal verkopen voor eigen gewin.

Het goud dat ligt opgeslagen in Londen werd volgens berichtgeving van The Times afgelopen jaar nog gebruikt als onderpand voor verschillende leningen ter waarde van miljarden dollars. Reuters meldt daarentegen dat het repatriëren van het goud vertraging oploopt, omdat het moeilijk is om de 14 ton goud verzekerd te krijgen voor verzending.

Nieuwe sancties

Het besluit van Venezuela om goud te repatriëren volgt nadat Donald Trump afgelopen week een nieuwe ronde van sancties tegen Venezuela aankondigde. Het land gaat al jaren gebukt onder een enorme crisis waarbij het inflatiepercentage is opgelopen tot ruim 400.000 procent. Als gevolg hiervan is er sprake van een massale uittocht van Venezolanen die naar andere landen vluchten in de hoop op een beter leven.

Maduro heeft meerdere keren gewezen naar Washington als schuldige voor de malaise in zijn land. Volgens Maduro is Washington bezig met het voeren van een economische oorlog tegen Venezuela.