Nieuws

Al 11 aaneengesloten jaren voegen de Russen goud toe aan hun reserves. Ook afgelopen maand was het weer raak. De Russen voegen 19 ton goud aan hun goudreserves waarmee de totale goudvoorraad van de Russische Centrale Bank uitkomt op 1928 ton. Tegelijkertijd verkochten de Russen meer dan de helft van hun positie aan Amerikaanse staatsobligaties.

In de eerste 5 maanden van dit jaar kochten de Russen in totaal 90 ton goud, waarmee de totale goudvoorraad van de Russen met 4,9% is toegenomen dit jaar. Onlangs gaf de president van de centrale bank van Rusland nog aan dat goud een van de meest effectieve investeringen is voor op de lange termijn.

Obligaties voor Goud

De sancties, opgelegd door de VS, hebben de Russen er toe aangezet om te kijken naar manieren om hun buitenlandse reserves veilig te stellen. Nu blijkt uit de meest recente data dat Rusland agressief Amerikaanse staatsobligaties aan het dumpen is en tegelijkertijd haar goudreserves steeds verder uitbreid.

“Some people ask whether the Russian Central Bank sold them to support the ruble in April, but it’s about changing allocation as reserves continue to grow. Rising US yields have fueled the sell-off.”

– Vladimir Miklashevsky, Danske Bank in Helsinki

In april van dit jaar heeft Rusland de helft(!) van haar Amerikaanse staatsobligaties verkocht met een totale waarde van bijna $47 miljard. De operatie van de Russen is een signaal dat de financiële toezichthouder van Rusland meer vertrouwen heeft in goud dan in de Amerikaanse dollar. Dit wordt ook onderkend door een analist van Danske Bank in Helsinki, die door Bloomberg werd geïnterviewd over de Russische dump van Amerikaanse staatsobligaties.

In de nasleep van de financiële crisis vullen centrale banken hun kluizen al enkele jaren aan met goud. Wereldwijd wordt het edelmetaal door verschillende centrale banken beschouwd als een waardevaste en veilige belegging.

Nederlandse koopwoningen waren in mei duurder dan ooit. Dit blijkt uit de laatste berekening van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). De huizenprijzen stegen zelfs tot boven de piek van augustus 2008, net toen de kredietcrisis begon.

In mei stegen de huizenprijzen gemiddeld met 8,9% t.o.v. een jaar eerder. Een maand eerder gingen de huizenprijzen op jaarbasis ook met bijna 9% omhoog. Sinds het dieptepunt in juni 2013 is er volgens het CBS sprake van een stijgende trend. Mede door de extreem lage hypotheekrentes en het herstel van de Nederlandse economie stijgen de huizenprijzen procentueel erg hard.

Zo kostte afgelopen jaar een koophuis in mei gemiddeld 259.615 euro, tegen 283.945 afgelopen maand: een stijging van 24.330 euro in twaalf maanden tijd. Per maand komt dit uit op een gemiddelde stijging van 2.028.

Dalende woningverkopen

Stijgende huizenprijzen zorgen ook voor een probleem. Door een oververhitte markt is de kans op dalende verkopen groot. Dit blijkt tevens uit de laatste cijfers van het kadaster. In mei 2018 lag het aantal woningverkopen 9% lager dan in dezelfde maand in 2017. Sinds het begin van dit jaar zet volgens het kadaster de trend van het aantal verkochten huizen onverminderd door.

Volgens Vereniging Eigen Huis (VEH) zorgen stijgende huizenprijzen voor een dalend consumentenvertrouwen in de woningmarkt. Zo stelt de VEH dat ruim een kwart van de Nederlanders het op dit moment ongunstig vindt om een woning te kopen. Ook ziet de vereniging dat het vertrouwen in de huizenmarkt al een halfjaar licht aan het dalen is. Ook het krappe aanbod en de strengere regels voor huizenkopers zorgen voor een verdere afname.

Niet alleen China is verwikkeld in een handelsoorlog met de Verenigde Staten. Ook Europa ontkomt niet aan de handelsbeperkingen van de Amerikanen. Eind mei maakte de Verenigde Staten bekend dat er een importheffing van 25% geldt op staal vanuit de Europese Unie. Op aluminium werd een heffing van 10% opgelegd. Vandaag laat de EU weten dat het tegenmaatregelen neemt die aanstaande vrijdag van kracht zullen gaan.

De Europese Commissie maakt bekend dat op Amerikaans staal, bourbon, Harley Davidson-motoren, jeans én pindakaas extra heffingen zullen plaatsvinden. Het gaat in totaal om exportgoederen uit de VS ter waarde van 2,8 miljard euro. EU-handelscommissaris Cecilia Malmström stelt dat het besluit van de EU wordt gerechtvaardigd door de houding van de Verenigde Staten:  “De eenzijdige en ongerechtvaardigde beslissing van de VS betekent dat we geen andere keus hebben”.

Handelsoorlog nog niet klaar

De Amerikaanse heffingen op Europese producten raken volgens berekeningen ongeveer 6,4 miljard euro aan export vanuit de EU. Hiervan komt circa 10% uit Nederland.

President Trump heeft overigens aangekondigd dat de VS nog niet klaar zijn met Europa wat betreft importheffingen. Zo heeft hij al laten doorschemeren dat later dit jaar waarschijnlijk ook importheffingen zullen worden aangekondigd voor Europese auto’s en auto-onderdelen.

Sinds Trump heeft aangekondigd de Amerikaanse economie te beschermen door importheffingen, heeft de VS importheffingen opgelegd aan Canada, China, Mexico, de EU én Japan. Alle getroffen landen hebben aangekondigd dat er tegenmaatregelen zullen worden genomen.

Het internationale handelsklimaat wordt door de importheffingen over en weer geraakt en het is afwachten wat voor effect dit zal hebben op de wereldeconomie op de lange termijn.

De beurzen in Europa staan dinsdag fors lager uit angst voor een aanstaande handelsoorlog. De beurzen zijn in de ban van nieuwe dreigementen van Trump richting China. Maandagavond zette de president van de Verenigde Staten de handelsspanningen verder onder druk door te dreigen met heffingen van 200 miljard dollar extra belasting op Chinese goederen.

De heffingen zijn volgens Trump een tegenmaatregel op de Chinese maatregelen op Amerikaanse goederen. En dat zijn weer tegenmaatregelen op eerdere importheffingen van de Verenigde Staten.

Vanuit China is fel gereageerd op de nieuwste dreigementen van Trump. Het ministerie van Handel van China stelt dat het zowel met ‘kwalitatieve’ en ‘kwantitatieve’ maatregelen zal terugslaan indien Trump voet bij stuk houdt.

Handelsoorlog

Vrijdag gaf Trump zijn goedkeuring voor importheffingen op Chinese goederen, die goed zijn voor een handelswaarde van 50 miljard dollar. In totaal heeft de Verenigde Staten 1102 Chinese producten op een lijst gezet die in aanmerking komen om extra belast te worden met 25%. 818 producten met een waarde van 34 miljard dollar zullen vanaf 6 juli extra worden getaxt. Daarnaast worden er stappen genomen om de heffingen uit te breiden naar 284 extra producten.

China sloeg direct terug en kondigde aan dat het 659 verschillende Amerikaanse producten, met een waarde van 50 miljard dollar op de korrel heeft die extra getaxt zullen worden. Ook de Chinezen belasten de 659 goederen met een extra belasting van 25%. Onder de goederen vallen onder andere vliegtuigen, auto’s en sojabonen.

De Duitse bondskanselier Angela Merkel krijgt van haar coalitiegenoot CSU twee weken de tijd om met andere EU-landen betere afspraken te maken over het terugnemen van migranten die elders een asielprocedure zijn begonnen. In feite gaat het om het naleven van de Dublin afspraken, die notabene door Merkel zelf ‘achterhaald’ zijn genoemd.

Duitse regeringscrisis

Met dit tijdelijke compromis is een directe Duitse regeringscrisis (en daarmee ook een Europese) voorlopig afgewend. Mocht Merkel er eind juni niet uitkomen met de rest van de EU-lidstaten, dan dreigt de leiders van de CSU en tevens minister van Binnenlandse Zaken, Horst Seehofer, met grenscontroles te beginnen. Het Europese Schengen-akkoord van open grenzen loopt dan direct gevaar.

Migrantencrisis = Europacrisis?

Niet alleen in Duitsland is het crisis vanwege de grote toestroom aan migranten die sinds de oorlog in Syrië het land zijn binnen gekomen. Geruzie tussen Europese landen onderling vanwege de opvang van asielzoekers maakt de sfeer in Europa steeds grimmiger.

Afgelopen week waren er al de nodige spanningen tussen Italië, Malta, Frankrijk en Spanje over een groep migranten die aan boord waren van het Aquarius-schip. Het schip vervoerde 629 opvarenden toen het geweigerd werd door zowel Italië als Malta.

De Franse president Macron haalde flink uit naar Italië en noemde het land ‘cynisch en onverantwoord’. Italië op haar beurt eiste excuses van de hypocriete Macron en stelt dat Italië meer doet dan elk ander land voor migranten die naar Europa komen. “We hebben de afgelopen jaren 650.000 migranten opgevangen, die allemaal langs Malta zijn gereisd, ook een EU-land. En de regering daar zegt: ‘Ciao, ciao, ga maar naar Italië.’ Ik ben blij dat ik een kleine, eerste stap heb kunnen zetten.” Aldus Matteo Salvini, de Italiaanse minister van Buitenlandse Zaken.

Het uitblijven van een oplossing voor de migrantencrisis kan het einde betekenen van de EU zoals we die nu kennen.

Argentinië heeft met het Internationaal Monetair Fonds (IMF) een voorlopig akkoord bereikt over een lening ter waarde van 50 miljard dollar. De lening is broodnodig om de economie van het land te redden.

Argentinië en het IMF leven al enkele jaren in onmin met elkaar. Het land heeft jarenlang geen zaken willen doen met het IMF. Veel Argentijnen zien het IMF nog steeds als de schuldige voor de ergste economische crisis die de Argentijnen ooit heeft getroffen. Rond de eeuwwisseling werd Argentinië getroffen door een crisis die verergerde door de bezuinigingen  die het IMF eiste van het land.

Peso in vrije val

Afgelopen maand vluchtten investeerders massaal het land nadat de Argentijnse peso een kwart van zijn waarde verloor. Er ontstonden hevige protesten toen president Mauricio Macri aankondigde het IMF om hulp te vragen.

Het bestuur van het IMF moet de lening van 50 miljard dollar en de voorwaarden nog goedkeuren. De Argentijnse regering heeft beloofd het begrotingstekort in de komende jaren terug te brengen. Ook wil het land zijn centrale bank hervormen. 

Grootste bail-out ooit

De lening van 50 miljard is de grootste ooit in de geschiedenis van het IMF en moet in 36 maanden zijn terugbetaald volgens de eerste berichten. De lening is bedoeld om het vertrouwen van investeerders in het land te herstellen. Iets waar JPMorgan overigens niet in gelooft. De zakenbank kwam onlangs met een analyse over landen die zich in de gevarenzone bevinden en suggereert dat Argentinië, samen met Turkije, in feite ten dode is opgeschreven.

Zilver presteert vooralsnog wisselvallig. Sinds het dieptepunt medio maart j.l. waarin zilver €13,24 per troy ounce noteerde, staat de prijs inmiddels op €14,26 per troy ounce. Een stijging van 7,7% in 2 maanden tijd. Desondanks is de prijs YTD ongewijzigd aangezien de zilverprijs aan het begin van het jaar op ongeveer hetzelfde niveau stond.

Sprott Asset Management verwacht dat zilver in de tweede helft van dit jaar beter zal presteren dan de eerste. Maria Smirnova, senior portefeuillebeheerder bij het bedrijf, geeft aan dat zij optimistisch is over zilver. Sprott Asset Management heeft een koersdoel van $21 per troy ounce voor het edelmetaal. Op de huidige koers is dat een stijging van 24%.

In haar rapport schrijft Maria Smirnova dat zilver dit jaar vooral zal profiteren van de industriële vraag die in de lift zit. Vaak wordt over het hoofd gezien dat 56% van de vraag naar zilver naar industriële toepassingen gaat. In het rapport wordt verwezen naar de steeds grotere vraag naar schone energie en elektrische voertuigen. Zilver wordt veelvuldig toegepast in bijvoorbeeld zonnepanelen en als component in het bouwen van systemen voor (elektrische) auto’s.

Gebruik van zilver (2017)

Sprott Asset Management stelt dat de vraag naar zilver als toepassing in zonnepanelen zal stijgen met 19%. Afgelopen jaar stelde Byron Capital dat het gebruik van zilver in de zonnepanelen industrie zal oplopen van 20 miljoen ounce in 2017, naar 185 miljoen ounce in 2025. Dit is bijna 20% van de totale huidige zilvervraag.

Een andere groeimarkt voor zilver is de autoindustrie die afgelopen jaar met 5% groeide. Maria Smirnova stelt dat, naarmate de technologie van elektrische auto’s steeds geavanceerder wordt, het gebruik van zilver in auto’s ook zal toenemen. In ‘slimme’ auto’s wordt zilver bijvoorbeeld gebruikt als component in de opbouw van veiligheidssystemen zoals sensoren en camera’s die botsingen kunnen vermijden.

Goud kan volgens de laatste analyse van Bank of America Merrill Lynch, stijgen naar het hoogste punt in vijf jaar tijd. Om dit te bewerkstelligen zal de goudprijs wel het weerstandsniveau tussen $1.350 en $1.375 per troy ounce moeten doorbreken.

Volgens Paul Ciana, technisch strateeg bij Bank of America, zou een doorbraak boven deze prijs de technische basis leggen voor een uitbraak na een 6 jarige bearmarkt.

“Gold prices have been forming a six-year long base. In the technical world we like to say, the bigger the base, the higher in space. That’s what gold is doing”

– Paul Ciana – Bank of America

In april steeg de goudprijs in dollars tot $1.369 per troy ounce, maar wist de grens van $1.370 niet te doorbreken. Op het moment van schrijven noteert de goudprijs $1.300 per troy ounce. Paul Ciana verwacht dat het edelmetaal dit jaar nog, wederom een poging zal wagen om de grens van $1.370 te doorbreken. Indien dit gebeurt dan is volgens de analist de weg vrij voor een opmars naar het niveau van $1.450 per troy ounce.

“As soon as this $1,350 to $1,375 area goes, which I do think it will later this year mostly when the dollar rally kind of tempers itself and neutralizes, that puts gold on the path to $1,450 so plenty of room there,”

– Paul Ciana – Bank of America

Nieuwe bullmarkt grondstoffensector

Sinds mei 2013 heeft goud een prijs van $1.450 per troy ounce niet meer bereikt. Een nieuwe rally van het edelmetaal maakt volgens Bank of America ook deel uit van een groter plaatje van wat er momenteel speelt in de grondstoffenmarkt. De bank ziet een bullmarkt ontwikkeling in de grondstoffensector. Iets waar ook goud van zal profiteren.

Het ‘herstel’ van de dollar van de afgelopen weken heeft de goudprijs laten dalen. Desondanks verwacht de bank dat de dollar weer zal dalen in waarde. Dit heeft onder andere te maken met de aankomende renteverhoging van de Federal Reserve die volgens Bank of America grotendeels al in de markt is geprijsd.

In Euro’s noteert goud inmiddels de hoogste prijs van dit jaar. Dit heeft voornamelijk te maken met een dalende euro vanwege de opmars van de dollar. Hierdoor wordt goud in euro’s duurder omdat de waarde van de Europese munt daalt. Je hebt dus meer Euros nodig om hetzelfde gewicht aan goud te kopen.