Nieuws

Nadat afgelopen weekend een drone-aanval plaatsvond op twee installaties van staatsoliereus Aramco, schoot de olieprijs bij opening van de markt zondagnacht met 20 procent. Het is de grootste stijging ooit van de olieprijs sinds het begin van de termijnhandel in 1988.

De aanval die wordt opgeeist door Houthi-rebellen uit Jemen is de grootste aanval op de olie-infrastructuur van Saudi-Arabië sinds het conflict met Jemen is begonnen. De drone aanvallen vonden plaats op installaties van Abqaiq en Khurais. In Abqaiq staat de grootste olieraffinaderij ter wereld. Beide installaties behoren toe tot Aramco. Het olieconcern heeft laten weten dat het haar productie door de aanval moet halveren.

VS beschuldigt Iran

Niet lang na de aanval werd door de Amerikaanse minister van Buitenlandse zaken Mike Pompeo direct gesteld dat Iran achter de aanval zou zitten. “Er is geen bewijs dat de aanvallen uit Jemen kwamen”, twitterde Pomepo. “Tussen alle oproepen door voor de-escaltie heeft Iran een ongekende aanval op de energievoorziening van de wereld gelanceerd.”

Tehran is behind nearly 100 attacks on Saudi Arabia while Rouhani and Zarif pretend to engage in diplomacy. Amid all the calls for de-escalation, Iran has now launched an unprecedented attack on the world’s energy supply. There is no evidence the attacks came from Yemen.

— Secretary Pompeo (@SecPompeo) September 14, 2019

Iran wijst de beschuldigingen van Pompeo van de hand. Teheran stelt dat de beschuldigingen onzin zijn en alleen maar bedoeld om toekomstige militaire acties tegen het land te rechtvaardigen.

Door de aanval in Saudi-Arabië stijgt de spanning in de regio tot ongekende hoogtes. Een commandant van het Iraanse elitekorps stelt dat het land is voorbereid op een militaire confrontatie indien nodig. “We hebben ons altijd voorbereid op een grote oorlog. Iedereen moet weten dat Amerikaanse legerbasissen en schepen binnen een bereik van 2.000 kilometer kunnen worden aangevallen door onze raketten.”

Edelmetalen omhoog

De prijzen van edelmetalen veerden ook op na de ontwikkelingen in het Midden Oosten. Zo steeg de goudprijs met ruim €600 per kilo direct na opening van de beurzen in Azië, een stijging van 1,41 procent. Zilver deed het nog beter en steeg met 2,8 procent direct na opening. Door de toegenomen spanningen het Midden-Oosten grijpen beleggers nóg meer naar edelmetalen om zich eventueel in te kunnen dekken voor wat er komen gaat. 

Mark Mobius voorspelt dat goud een dusdanig sterke koerswinst zal boeken dat hij iedereen aanbeveelt om goud te kopen tegen elke prijs. Het is de eerste keer dat de topbelegger een dergelijke gewaagde uitspraak doet over goud.

Monetair beleid centrale banken

De oprichter van Mobius Capital Partners rechtvaardigt zijn uitspraak door onder andere te wijzen naar de Fed en de ECB. Door de toegenomen waarschijnlijkheid van verdere monetaire stimulering verwacht Mark Mobius dat goud alleen maar verder zal stijgen.

“De langetermijnvooruitzichten voor goud stijgen, stijgen en stijgen. De reden is dat de geldhoeveelheid stijgt, stijgt en stijgt,” aldus Mark Mobius in een interview met Bloomberg TV.

Ultieme hedge

In tijden van economische stress dient goud voor veel beleggers als dé manier om het vermogen te beschermen. In het geval van renteverlagingen en de hiermee gepaard gaande monetaire verruiming is goud een van de weinige crisisbestendige investeringen. Beleggers moeten, volgens Mark Mobius, hun portefeuille dusdanig inrichten dat zij minimaal 10 procent van het vermogen in goud stoppen.

Dollar

Mark Mobius wijst ook naar een zwakkere Amerikaanse dollar. Volgens hem is de sterke dollar een doorn in het oog voor de regering-Trump. “Zij zullen zeker proberen om de dollar ten opzichte van andere valuta te verzwakken, en dat is natuurlijk een race naar de bomen. Zodra zij dat doen, zullen andere valuta hetzelfde doen. Mensen zullen uiteindelijk beseffen dat je goud moet hebben, omdat alle valuta aan waarde verliezen.”

China heeft bijna 100 ton goud aan haar reserves toegevoegd na een onderbreking van bijna 2 jaar. Het land hervatte in december van 2018 haar goud aankopen en heeft in slechts 9 maanden tijd bijna 100 ton goud gekocht.

Met de toegenomen geopolitieke en economische spanningen wereldwijd probeert China zich steeds meer te ontdoen van de Amerikaanse dollar. Naast China hebben verschillende landen afgelopen jaren hun goudreserves flink opgekrikt. Zo kochten centrale banken in 2018 in totaal 651,5 ton goud, de grootste jaarlijkse aankoop sinds 1971.

Steeds meer landen kopen goud om zo minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar. De beste voorbeelden hiervan zijn China en Rusland. Sinds de spanning tussen beide landen met de VS is toegenomen zijn beide landen begonnen met de afbouw van hun dollarreserves en zijn de goudreserves flink toegenomen. Deze beslissing heeft beide landen bepaald geen windeieren gelegd.

Door de stijging van de goudprijs profiteert China bijvoorbeeld van een winst van 24,5 miljard dollar in 9 maanden tijd! In een jaar tijd steeg de waarde van de goudreserves van China van 71 miljard dollar naar 95,5 miljard dollar. 

Nog niet zolang geleden schreven wij dat de goudprijs in verschillende valuta een all-time high heeft bereikt. Deze week mag ook de euro tot dit rijtje worden toegevoegd. De goudprijs in euro bereikte vandaag het hoogste punt ooit: €1.398 per troy ounce.

Eerder deze maand sneuvelde het oude record van de goudprijs in andere valuta’s zoals de Australische dollar, het Britse pond, de Canadese dollar en de Chinese yuan.

A nice visual representation of all time highs for #gold in several major currencies…

The British Pound
Canadian Dollar
Australian Dollar
Indian Rupee
Japanese Yen
Chinese Yuan
Kazakhstan Tenge
South African Rand
Russian Ruble pic.twitter.com/IJPkyjnD2i

— Marin Katusa (@MarinKatusa) August 16, 2019

Goudprijs 2019: +25%

Sinds het begin van het jaar is de goudprijs gestegen met 25 procent. Vaak wordt gewezen naar de steeds verder escalerende handelsoorlog tussen de VS en China, voor de sterke opmars van goud. Toch spelen er op de achtergrond diverse redenen waarom goud het zo goed doet dit jaar.

Ook de valutaoorlog tussen verschillende landen/centrale banken speelt goud in de kaart. Zo stijgt de goudprijs in euro’s bijvoorbeeld door de lage wisselkoers van de euro ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De waarde van de euro staat onder druk door sombere berichten over de Duitse economie, de afwikkeling van de Brexit en de nieuwe regeringscrisis in Italië.

Door de verschillende problemen en brandhaarden wereldwijd vluchten steeds meer beleggers naar veilige havens zoals goud.

Goudprijs richting $1.600?

Door de opmars van goud heeft menig belegger zijn winst genomen, wat normaliter zorgt voor een adempauze in de weg omhoog van de goudprijs. Desondanks verwachten diverse analisten dat de goudprijs nog hoger zal gaan. Zo voorziet de Zwitserse bank UBS nog veel opwaarts potentieel voor de goudprijs.

Volgens de zakenbank spelen zorgen over een tragere economische groei en de extreem lage rentes goud steeds verder in de kaart. Analisten van UBS sluiten mede om deze redenen niet uit dat de goudprijs een prijs van $1.600 per troy ounce zal bereiken.

De zilverprijs is in de afgelopen 3 maanden gestegen met maar liefst 26 procent. Een kilo zilver kost op het moment van schrijven op spot €532, het hoogst gemeten niveau sinds april 2017. Na een indrukwekkende rally van goud in het eerste half jaar lijkt zilver klaar voor een inhaalslag.

De stijging van de prijs van zilver in de afgelopen 3 maanden is indrukwekkend. Steeds meer beleggers kijken, nadat zij het edelmetaal in het eerste half jaar links hebben laten liggen naar het edelmetaal, nu de angst voor een recessie steeds groter wordt. De vraag naar zilver wordt daarnaast verder versterkt door toenemende spanningen tussen de VS en China sinds afgelopen vrijdag. Alleen al deze week steeg de zilverprijs met ruim €30 euro per kilo, een stijging van 6 procent in slechts 3 dagen tijd.

Goud-zilver ratio van 92 naar 82

Door de sterke opmars van de zilverprijs is de goud-zilver ratio in de afgelopen weken scherp gedaald van 92 naar 82. De goud-zilver ratio wordt berekend door de prijs van goud te delen door de prijs van zilver. De ontwikkeling van deze ratio in de geschiedenis vertelt ons hoe ‘duur’ of hoe ‘goedkoop’ het ene edelmetaal ten opzichte van het andere is op een bepaald moment.

Ondanks deze scherpe daling geeft de goud-zilver ratio aan dat zilver nog steeds te goedkoop is ten opzichte van goud. Historisch gezien is zilver op dit moment (te) goedkoop ten opzichte van goud. Indien de ratio terugkeert naar het historisch gemiddelde dan dient deze te dalen richting de 50:1. Op basis hiervan zou je kunnen stellen dat zilver op dit moment wellicht de beste keus is wat betreft edelmetalen.

Eind maart stuurden wij onze klanten een koopsignaal voor zilver. Indien je dit koopsignaal hebt gevolgd dan heb je geprofiteerd van de flinke opleving van de zilverprijs. Wil je op de hoogte blijven van de laatste ontwikkelingen rondom zilver, maar ook goud, platina en palladium en kans maken op acties een aanbiedingen? Meld je dan nu aan voor onze nieuwsbrief.

Insiders van het Amerikaanse bedrijfsleven hebben de afgelopen weken in een recordtempo aandelen van de hand gedaan. Door steeds meer twijfels over de groei van de economie is de twijfel over de duurzaamheid van de langste bull markt uit de Amerikaanse geschiedenis flink toegenomen.

Corporate insiders hebben in augustus gemiddeld $600 miljoen aandelen per dag(!) verkocht, blijkt uit een onderzoek van Trimtabs Investment Reasearch. Augustus is daarnaast de vijfde maand dit jaar waarin in totaal meer dan $10 miljard aan aandelen is verkocht. De enige andere keer dat dit gebeurde was in 2007, net voor de periode van de kredietcrisis in 2008.

Beleggers kijken vaak naar het koop- en verkoopgedrag van insiders – transacties die plaatsvinden door topbestuurders en grote aandeelhouders – als een signaal van vertrouwen.

Op weg naar de uitgang

Hoewel de huidige aandelenmarkt veel groter is dan de markt in 2007, valt volgens Trimtabs Investment Reasearch vooral het tempo op waarmee insiders momenteel hun posities van de hand doen. Deze vlucht naar de uitgang kan zorgen voor nóg meer bezorgdheid onder beleggers. “Het duidt op een gebrek aan vertrouwen”, stelt Winston Chua. “Wanneer insiders aandelen van de hand doen is dit een teken dat zij de huidige waarderingen te hoog vinden en dat het verstandig is om de markt te verlaten”.

Een sterke verkoopgolf van insiders wordt vaak gezien als een van de belangrijkste signalen voor een financiële markt. Insiders hebben vaak een beter beeld over de situatie én de staat van bedrijven dan de gemiddelde belegger. Zo bleek dat alleen in de afgelopen week topbestuurders van Salesforce, Slack, Chipotle, Visa en Home Depot al hun aandelen van de hand deden. Tegelijkertijd is de inkoop van eigen aandelen, wat juist een teken van vertrouwen is, sterk vertraagd tot het zwakste tempo in twee jaar tijd.

Sell-Off

De eerste scheuren in de Amerikaanse economie werden in het vierde kwartaal van afgelopen jaar zichtbaar, met inbegrip van de ergste december sinds de Grote Depressie.

Hoewel de S&P sinds de correctie tijdens het laatste kwartaal van 2018, dit jaar nog steeds een positief rendement kan overleggen van 14 procent, hebben de markten een ware meltdown gezien in de afgelopen weken. Deze verkoopgolf is grotendeels gedreven door de escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China.

De S&P 500 daalt voor de vierde achtereenvolgende week nu beleggers er van uitgaan dat de handelsoorlog en de vertraging van de wereldeconomie de VS zal slepen in een recessie.

Op 26 September 2012 noteerde de goudprijs gemeten in euro’s het hoogst gemeten niveau ooit. Een troy ounce goud kostte op dat moment 1373 euro. Vandaag nadert de goudprijs dit niveau bijna door een prijs te bereiken van 1367 per troy ounce.

Dat goud dit jaar booming is kan niemand zijn ontgaan. De goudprijs steeg dit jaar al ruim 17 procent. Dit rendement kon niet worden behaald wanneer je je geld in de AEX of op een spaarrekening had gestoken. De rente op spaarrekeningen is immers al jaren historisch laag en zal naar verluidt nog verder dalen. Wie zijn geld een jaar terug stak in aandelen heeft daar zelfs op verloren: de AEX-index staat bijna 5 procent lager.

Ultieme toevluchtsoord

Goud bevindt zich momenteel in een perfecte storm. Door de aanhoudende handelsperikelen tussen de VS en China heeft de wereldeconomie flinke klappen gekregen. Hierdoor zijn verschillende centrale banken waaronder de Fed en de ECB genoodzaakt om wederom aan de rente te sleutelen.

Het feit dat goud geen rente of dividend oplevert was een vaak gehoord argument van mensen die goud links laten liggen. Nu andere activa zoals aandelen of obligaties weinig of een negatief rendement opleveren, groeit de aantrekkingskracht van het goud.

Daarnaast dateert de laatste mondiale crisis alweer uit 2008. Een nieuwe crisis is volgens verschillende experts ‘long overdue’. Eind 2018 zagen we al de eerste scheuren in de wereldeconomie toen verschillende aandelenbeurzen met dubbele cijfers kelderden. Na een kleine correcte in het eerste kwartaal van dit jaar zit de angst er echter weer goed in.

Goudprijs gaat nóg hoger

Ondanks de indrukwekkende opmars van goud is de weg omhoog nog in volle gang. Althans wanneer we de meest recente rapporten van ABN Amro, Bank of America Merrill Lynch en Goldman Sachs mogen geloven.

Zo voorspelt Georgette Boele dat de goudprijs doorstijgt naar de $1.600 per troy ounce in 2020. Goldman Sachs voorspelt een nog rooskleuriger plaatje door te stellen dat de goudprijs binnen 6 maanden de grens van $1.600 per troy ounce zal bereiken. Bank of America Merrill Lynch is het meest bullish en stelt dat de goudprijs in de komende twee jaar zal doorstijgen naar $2.000 per troy ounce.

De aandelenbeurzen beleven wederom een bijzonder slechte week. De slechte start deze week volgt op een slecht einde van afgelopen week.

Wereldwijd staan aandelenbeurzen onder druk nadat Donald Trump afgelopen week aankondigde dat Chinese goederen worden getroffen door een extra importheffing van 10 procent. Het zou gaan om goederen ter waarde van 300 miljard dollar. Maandag reageerde China op het besluit van Trump. De People’s Bank of China liet de waarde van de eigen munt zakken naar het laagste niveau in maar liefst 11 jaar tijd. 

De devaluatie van de yuan zorgt er voor dat het produceren in China relatief goedkoper wordt. Daardoor blijft het aanlokkelijk voor bedrijven om in China te produceren en niet – zoals Trump graag zou willen – in de VS. Daarnaast schort China de inkoop van Amerikaanse landbouwproducten op.

Vlucht uit aandelen

Door de nieuwe escalatie vluchten steeds meer beleggers uit aandelen naar veiligere beleggingen zoals goud of staatsobligaties. Zo steeg de goudprijs in de afgelopen dagen al met ruim 3 procent.

Maandag beleefde de Dow Jones-index een verlies van 2,9 procent; het grootste verlies van het jaar op een dag. De breder samengestelde S&P 500 verloor 1,7 procent en technologiebeurs Nasdaq daalde 2,2 procent. De nieuwe escalatie van de handelsoorlog tussen de VS en China heeft er voor gezorgd dat Amerikaanse aandelenbeurzen flink zijn gedaald ten opzichte van de recente all time highs.

Trade wars are ugly, messy and not easy to win. Looking to stabilize after Monday’s ugly rout. pic.twitter.com/7PS7FU3frO

— Christine Romans (@ChristineRomans) August 6, 2019

Ook elders op de wereld was het niet veel beter. Zo daalde de AEX met 2,4 procent. Ook de AEX is al ruim 7 procent kwijt nadat deze twee weken geleden een nieuw hoogtepunt had bereikt. Ook de beurzen in Duitsland, Frankrijk en Engeland raakten allen 2,5 procent kwijt.

De goudprijs heeft wederom een nieuwe mijlpaal te pakken. Door de zoektocht van beleggers naar een safe-haven bereikte het edelmetaal in 73 verschillende valuta het hoogste niveau ooit.

Tot deze valuta behoren onder andere de Australische dollar, de Canadese dollar, het Britse pond en de Indiase Rupee. Vooral uitgedrukt in Britse ponden is de ontwikkeling van de goudprijs opmerkelijk. Deze noteert momenteel het hoogste niveau ooit gemeten. De angst voor een harde Brexit zorgt er voor dat steeds meer mensen uit het Verenigd Koninkrijk voor zekerheid gaan en kiezen voor goud. Sinds 2016 steeg de goudprijs uitgedrukt in Britse ponden dan ook met maar liefst 60 procent.

In euro’s noteert de goudprijs momenteel het hoogste niveau in maar liefst zes jaar tijd. De laatste keer dat de goudprijs een dergelijk niveau bereikte was in oktober 2012.

De Federal Reserve besloot woensdagavond om de rente voor het eerst in meer dan 10 jaar weer te verlagen met 25 basispunten. De stap van de centrale bank was in lijn met de verwachting van de financiële markten.

Er werd vooral uitgekeken naar de toelichting van de centrale bank op het rentebesluit. Deze toelichting stelde beleggers behoorlijk teleur. De Fed maakte namelijk bekend dat de renteverlaging niet het begin is van een reeks verdere verlagingen. Ook werd niks gezegd over een traject voor eventueel verdere renteverlagingen.

Door deze toelichting sloten Amerikaanse aandelenbeurzen woensdag met flinke verliezen. De Dow-Jones index daalde met 1,2 procent. De S&P 500 daalde met 1,1 procent en de Nasdaq sloot 1,2 procent lager.

Economie extra zet geven

Met de renteverlaging probeert de Fed de Amerikaanse economie een extra zet te geven. Door de handelsspanningen en onzekerheid over de wereldeconomie is de centrale bank van mening dat een soepeler monetair beleid een vertraging van de economische groei kan voorkomen.

Mede hierdoor was er hoop bij beleggers dat de Fed wellicht nog een stap verder zouden gaan en een renteverlaging van 50 basispunten zouden aankondigen. Of dat zij bekend zouden maken dat een er meerdere renteverlagingen staan gepland voor de rest van het jaar. Zo ver wil de Fed vooralsnog (nog) niet gaan.

Fed stelt Trump teleur

What the Market wanted to hear from Jay Powell and the Federal Reserve was that this was the beginning of a lengthy and aggressive rate-cutting cycle which would keep pace with China, The European Union and other countries around the world….

— Donald J. Trump (@realDonaldTrump) July 31, 2019

Niet lang na het rentebesluit reageerde president Trump op het rentebesluit. Volgens Trump stelt Powell de regering teleur. Trump ligt al langer in de clinch met Powell aangezien de president van mening is dat de centrale bank de rente dient te verlagen. Trump wilde vooraf dan ook een grotere renteverlaging van 50 basispunten.

Fed stopt met afbouwen balans

De balans opmaken: sinds het omvallen van Lehman Brothers heeft de FED $ 3590 miljard uit de geldpers gehaald om de financiële markten te ondersteunen. Ze hebben $713 daarvan weer vernietigd. Gisteren verraste de FED dat ze vanaf 1 augustus stoppen met het afbouwen van de balans. pic.twitter.com/nzbtKGn8Oh

— Karel Mercx (@KarelMercx) August 1, 2019

De Fed liet na een renteverlaging ook weten dat de centrale bank vanaf 1 augustus zal stoppen met het afbouwen van de balans. In oktober 2017 begon de Fed destijds met het afbouwen van de gigantische balans van $4.500 miljard. Er werd begonnen met een afbouw van $10 miljard per maand. Elk kwartaal komt er nog eens $10 miljard extra bij, tot een maximum van $50 miljard.

Europese centrale banken zijn samen met de ECB overeengekomen dat er geen nieuwe Central Bank Gold Agreement hoeft te worden ondertekend.

In 1999 werd voor het eerst een dergelijke overeenkomst ondertekend. Doel van deze overeenkomst is om er voor te zorgen dat centrale banken geen significante hoeveelheden goud op de markt te koop aanbieden. In de overeenkomsten werd een limiet vastgesteld, die niet mocht worden overschreden door centrale banken. Hierdoor werd voorkomen dat er in een kort tijdsbestek teveel goud op de markt zou komen.

De Central Bank Gold Agreement werd uiteindelijk 3 keer verlengd; in 2004, 2009 en 2014. Bij de laatste verlenging werd er geen limiet vastgesteld. De reden hiervoor is simpel; centrale banken zijn al sinds 2010 netto kopers van goud.

Verklaring positief voor goud

Door geen nieuwe overeenkomst te tekenen erkennen centrale banken dat goud de komende jaren een belangrijk onderdeel zal zijn van hun monetaire reserves. Daarnaast geven centrale banken hiermee een signaal af dat zij geen grote hoeveelheden goud meer zullen verkopen. Dit werd al duidelijk in 2018 toen centrale banken in totaal 651,5 ton aan goud kochten. Dit was de grootste jaarlijkse aankoop van goud sinds het jaar 1971, hetzelfde jaar waarin de Amerikaanse dollar van goud werd ontkoppeld; het einde van de zogenaamde goudstandaard.

Ook de World Gold Council onderkent het belang van dit besluit. Natalie Dempster, Managing Director Central Banks & Public Policy reageert als volgt op het besluit van de ECB en de Europese centrale banken:

 “There has been a sea change in central banks’ attitudes toward gold since the financial crisis, and today’s announcement from the ECB is yet another sign of that. Last year, central banks bought more gold than at any time under the existing international monetary system. That buying has continued to accelerate this year, fuelled by heightened geopolitical and economic risks associated with other reserve assets and negative real and nominal interest rates. Compound that with fears of debt monetisation arising from record high budget deficit levels and currency wars and gold looks like a very attractive reserve asset. It’s the only reserve asset that has no political risk and you can’t print more of. Europe itself is now a net buyer of gold, so a sales agreement is no longer needed.

 This is a major endorsement of gold’s role in global monetary reserves.“

 – Natalie Dempster, World Gold Council

Ondanks de zomerperiode belooft deze week een van de belangrijkste weken te worden voor de economische kalender van 2019. Het hoogtepunt van de week zal plaatsvinden op woensdag wanneer de Federal Reserve haar rentebesluit bekend zal maken.

Fed

Woensdagavond zal Jerome Powell naar verwacht bekend maken dat de rente met ten minste 0,25 procentpunt wordt verlaagd. De renteverlaging komt niet als een verrassing waardoor vooral de toelichting van de Fed met veel interesse zal worden gevolgd. De financiële markten gaan daarnaast ook nog uit van nog twee renteverlagingen later dit jaar.

Indien de Fed verrast in haar toelichting zal dit een significant effect hebben op de ontwikkeling van de Amerikaanse dollar. Dit kán positief uitpakken voor de prijsontwikkeling van goud, zilver, platina en palladium.

VS & China

China en de VS gaan deze week wederom proberen om de handelsoorlog te doorbreken. Dit keer staan er gesprekken gepland die plaats zullen vinden in Shanghai. Al is de kans op een akkoord tussen beide landen heel klein.

Naast het rentebesluit uit de VS zullen eind deze week ook cijfers verschijnen over de inkoopmanagersindexen en het Amerikaanse banenrapport. Deze laatste twee cijfers zullen door markten worden gewogen met de toelichting van de Fed in gedachten.

Europa

Ook voor Europa is het een bijzonder drukke week. De belangrijkste data wordt dinsdag en woensdag verwacht. Dan verschijnen er cijfers over het consumentenvertrouwen, detailhandel en het banenrapport van Europa’s grootste en belangrijkste economie: Duitsland.

Bank of Japan

Naast de Federal Reserve zal ook de centrale bank van Japan, de Bank of Japan, het monetaire beleid verder voortzetten. De Bank of Japan is al sinds 2001 bezig met het stimuleren van de economie. Desondanks liet de centrale bank onlangs weten dat het in ieder geval tot het voorjaar van 2020 door zal gaan met het ruime monetair beleid.