Nieuws

Zilver stijgt ook deze week goed door. Na een stijging van ruim 7 procent afgelopen week noteert de zilverprijs ook deze een plus van 3,2 procent. De zilverprijs lijkt hiermee een welverdiende inhaalslag te maken ten opzichte van goud, platina en palladium die dit jaar allemaal een stuk beter presteerden.

De prestatie van zilver over de eerste 6 maanden van het jaar laat zien dat het edelmetaal in de praktijk vaker wordt gezien als een industrieel metaal. Door de handelsoorlogen en verschillende groeivertragingen bleef de prijsstijging van zilver achter.

Echter is door de jaren heen een zeer sterke correlatie zichtbaar geweest in zowel stijgingen als dalingen tussen de goud- en zilverprijs. Waarbij de bewegingen van zilver ten opzichte (zowel omhoog als omlaag) van de grote broer telkens extremer waren. Ondanks de stijging van de afgelopen weken heeft zilver nog een lange weg te gaan om de prestatie van goud dit jaar te evenaren of overtreffen.

Vooruitzicht

Volgende week zal de Federal Reserve het rentebesluit bekend maken. Mocht zilver na de bekendmaking van de Federal Reserve handelen boven een prijs van $16,715 per troy ounce, dan wordt verwacht dat de prijs naar $19,825 per troy ounce zal stijgen eind augustus. Althans, Dit verwacht Chintan Karnani, analist bij Insignia Consultants.

“If silver manages to trade over $16.715 after the FOMC and payrolls data, then $19.825 will be reached by the end of August”

Chintan Karnani – MarketWatch

Daarnaast stelt Ed Egilinsky, Head of Alternative Investments bij Direxion dat de goud-zilver ratio een zeer groot opwaarts potentieel impliceert voor zilver. Egilinsky verwacht dat zilver door de extreem hoge goud-zilver ratio de potentie heeft om nog 30-40 procent te stijgen.

Goed nieuws voor zilver liefhebbers. Dinsdag liet het edelmetaal eindelijk weer teken van leven zien nadat het enkele maanden een winterslaap heeft gehouden. De zilverprijs steeg dinsdag met 2,5 procent tot het hoogste niveau sinds februari 2019.

De zilverprijs noteert op het moment van schrijven zowel boven het 20, 50 als 100-daags gemiddelde. Een bullish signaal volgens diverse technische analyses. Op het moment van schrijven noteert zilver €13,98 per troy ounce. In dollar noteert het edelmetaal $15,68 per troy ounce. Indien zilver het niveau bereikt van $15,75 en boven deze grens stand houdt, dan wordt dit gezien als bevestiging dat zilver de weg omhoog zal voortzetten. Een hertest van het hoogste punt van het jaar, $16,47 per troy ounce, ligt dan in het vooruitzicht.

Zilverprijs klaar voor inhaalslag?

De zilverprijs heeft in de eerste twee kwartalen van dit jaar geen noemenswaardige prijsstijging laten zien. In het eerste kwartaal daalde de zilverprijs licht met -0,44 procent, terwijl het edelmetaal in het tweede kwartaal een stijging liet zien van 1,11 procent. In de tussentijd hebben andere edelmetalen zoals goud, platina en palladium veel betere rapportcijfers overhandigd.

Zo steeg de goudprijs in het tweede kwartaal met 10,27 procent waardoor de goud-zilver ratio is gestegen naar extreme hoogtes. Deze goud-zilver ratio geeft momenteel een ratio aan van 91, het hoogst gemeten niveau in maar liefst 28 jaar tijd. Dit gegeven in combinatie met het feit dat het aanbod van zilver de komende jaren terug zal lopen en de vraag naar zilver de komende jaren gemiddeld met 6% per jaar zal stijgen, zorgen er voor dat het edelmetaal de overweging waard is.

De Fed staat klaar om haar monetair beleid snel te versoepelen. Dit stelt Jerome Powell woensdagavond tijdens zijn toelichting voor het Huis van Afgevaardigden. 

De opmerking van Powell wordt met veel gejuich ontvangen. Op Wall Street klom de S&P voor het eerst boven 3.000 punten. Afgelopen vrijdag gingen de financiële markten, na een positief banencijfer, juist niet meer uit van een renteverlaging.

Talloze risico’s

Powell merkte tijdens zijn uiteenzetting op dat de Amerikaanse economie wordt geconfronteerd met talloze risico’s. Hij wees onder andere naar de aanhoudende lage inflatie, de handelsoorlog, de groeivertraging bij andere grote economieën en de Brexit. Volgens Powell staat de Fed dan ook klaar om gepast te reageren om zo de Amerikaanse economie te ondersteunen.

Door de boodschap van Powell woensdagavond is het vrijwel zeker dat de centrale bank op 31 juli de belangrijkste beleidsrente zal verlagen met minstens 25 basispunten.

Dollar omlaag, goud omhoog

Door de opmerkingen van Powell kwam de Amerikaanse dollar onder druk te staan. De goudprijs daarentegen steeg met ruim 1,1% tot $1.413 per troy ounce. Voorafgaand aan de toelichting van Powell stond de goudprijs nog op een prijs van $1.389,55 per troy ounce.

Ruim 600 klanten die via de firma Gold Investment Europe uit Naarden goud hebben gekocht zijn hun geld kwijt. Het gaat volgens de eerste onderzoeksresultaten om €30 miljoen euro.

Klanten werd bij Gold Investement Europa een korting van 10% beloofd door middel van een ‘Forward Gold Sale’. Dit zijn goudcertificaten waarbij goud uit goudmijnen wordt gewonnen met een levertijd van tien maanden. Meerdere aanbieders uit Nederland en België hebben klanten in de afgelopen jaren een soortgelijk aanbod gedaan of doen dit nog steeds. Alle aanbieders werken hiervoor samen met de AFM vergunde goudhandelaar Bulliongroup uit Alkmaar.

Bij de mijn waar al deze aanbieders hun goud vandaan halen, Ruby Creek Resources, wordt al maanden lang geen goud gewonnen om diverse redenen waaronder een overstroming. De mijn ligt inmiddels bijna een jaar stil.

Volgens de FIOD was er bij Gold Investment Europe geen sprake van rechtstreeks contact met de goudmijn in Tanzania. Het goud dat in het verleden wél aan klanten werd geleverd, was volgens de opsporingsdienst gewoon afkomstig van de Alkmaarse goudhandelaar Bulliongroup. „Het uitgeleverde goud betreft geen goud dat door Ruby Creek Resources is gewonnen”, concludeert de FIOD.

Het Openbaar Ministerie stelt dat er sprake is van een criminele organisatie die oprichting en verduistering van gelden als oogmerk heeft gehad. Drie Nederlandse verdachten in het onderzoek zitten sinds afgelopen april in voorlopige hechtenis en worden deze week voor het eerst in een openbare proformazitting voor de rechter gebracht.

De aandelenbeurzen in Europa zien er dinsdag angstig uit na een winstwaarschuwing van het Duitse chemieconcern BASF. Omdat het bedrijf producten levert aan tal van sectoren en regio’s wordt het gezien als de zoveelste aanwijzing dat de economie aan het afkoelen is.

BASF verwacht dat de winst in het tweede kwartaal van dit jaar met maar liefst 71% daalt ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Daarnaast verwacht het concern dat de EBIT voor heel 2019 daalt met meer dan 30 procent ten opzichte van 2018. Voorheen werd juist uitgegaan van een stijging van 10%.

Het aandeel van BASF stond dinsdagochtend 5,7% lager. Andere Europese chemieconcerns volgden waaronder Covestro -6,1%, Akzo Nobel -1,5%, Clariant -3,5% en Bayer -1,9%. De Duitse DAX staat door de daling van BASF ruim 1,2% lager, terwijl de Engelse FTSE100 0,5% inlevert. Ook de AEX levert -0,5% in.

De winstwaarschuwing die het bedrijf heeft afgegeven wordt voornamelijk veroorzaakt door twee belangrijke markten volgens het concern. Zo levert BASF een reeks chemicaliën aan de autoindustrie, zoals coatings. Door een daling van de wereldwijde productie in de autoindustrie (6% in het eerste kwartaal wereldwijd en 13% in China door de handelsoorlog met de VS) loopt de omzet van het chemieconcern een flinke deuk op.

Naast de autoindustrie, verkoopt het chemieconcern ook meststoffen, pesticiden en zaden aan Amerikaanse boeren. Door extreme weersomstandigheden én wederom de handelsoorlog tussen de VS en China heeft BASF ook flink te lijden in deze sector.

Morgan Stanley heeft in een nieuw rapport een waarschuwing uitgegeven voor wereldwijde aandelenbeurzen. De investeringsbank verlaagt zijn prognose voor wereldwijde aandelen naar het laagste niveau in vijf jaar tijd en stelt dat het vooruitzicht voor de komende 3 maanden bijzonder slecht is.

In de eerste helft van dit jaar zijn aandelen wereldwijd met 16 procent gestegen. De roep om een ‘voorzichtige houding’ vanuit analisten en experts wordt steeds luider. De bezorgdheid om een fragiele wereldeconomie en de aanhoudende handelsoorlog tussen China en de VS zorgen er voor dat steeds meer analisten en experts vrezen voor een afkoeling van de wereldeconomie. De investeringsbank heeft op dit moment een voorkeur voor Japanse en Europese aandelen ten opzichte van die van de Verenigde Staten en opkomende landen.

Ook neerwaartse bijstelling Goldman Sachs

Niet alleen Morgan Stanley voorziet een sombere tijd voor de aandelenmarkt. Ook Goldman Sachs stelde enkele dagen geleden dat het te optimistisch is geweest in haar prognose over de Amerikaanse aandelenmarkten. Volgens Goldman Sachs is de prognose voor de S&P 500 tegen het eind van dit jaar rond de koers van 3.000. De S&P 500 bevindt zich nu al op deze koers, wat inhoudt dat de aandelenmarkt in de tweede helft van het jaar rond het huidige niveau zal blijven zweven. Analisten zien dit als een eerste teken dat aandelenmarkten stagneren.

Nadat de goudprijs afgelopen week door de grens van $1.400 per troy ounce brak, heeft goud dinsdagmiddag wederom deze grens beslecht. Door het positieve handelsoverleg tussen China en de VS afgelopen weekend daalde de goudprijs maandag nog met 2 procent.

De goudprijs steeg in enkele uren van €1.231 per troy ounce naar €1.270, een stijging van 3,17 procent. In dollars steeg de goudprijs van $1.391 per troy ounce naar $1.434, een stijging van 3,09 procent.

Paniek?

Een directe oorzaak voor de stijging van dinsdag is niet aan te wijzen. Wel speelden er dinsdag een aantal zaken die er voor zorgden dat de fear trade werd aangewakkerd. Zo verschenen er dinsdagmiddag berichten dat de Amerikaanse vice president Mike Pence voor een noodsituatie plotseling werd teruggeroepen naar Washington. Tegelijkertijd bleek ook dat president Putin een afspraak had met zijn minister van Defensie. Ook de veiligheidsraad van de Europese Commissie werd bijeengeroepen om nog onduidelijke redenen.

Het is niet bekend waarom Pence op het laatste moment terug moest naar Washington of waarom de Europese Commissie bij elkaar werd geroepen. Wel is later duidelijk geworden dat Putin met zijn minister van Defensie sprak over de Russische geheime onderzeeër waar brand uitbrak en waarbij 14 bemanningsleden zijn omgekomen.

Al snel gingen er geruchten over een mogelijke escalatie op het wereldtoneel waarbij er voornamelijk wordt gewezen naar Iran. Tot op heden is dit echter nog niet bevestigd.

Christine Lagarde?

Een andere mogelijke oorzaak voor de opmerkelijke stijging van de goudprijs is de benoeming van IMF voorzitter Christine Lagarde als de nieuwe voorzitter van de Europese Centrale Bank.

De topvrouw van de IMF zal Mario Draghi later dit jaar opvolgen. De benoeming van Lagarde wordt door de financiële markten wisselend ontvangen. Critici hebben vooral moeite met haar politieke achtergrond en het feit dat zij de onafhankelijkheid van de centrale bank in gevaar kan brengen. Daarnaast heeft zij niet veel expertise op het gebied van monetaire politiek.

Voorstanders van Lagarde wijzen juist naar de ervaring die zij heeft als voormalig minister van Financiën in Frankrijk en als topvrouw van het IMF.

De benoeming van Lagarde zorgde voor een daling van de euro ten opzichte van de dollar met een 0,5 procent. Lagarde heeft als topvrouw van de IMF meerdere keren aangegeven een voorstander te zijn van een negatieve rente. Volgens haar heeft dit een positief effect op de wereldeconomie.

De kans dat de ECB een nog ruimer monetair beleid gaat voeren zoals hier beschreven, is door de benoeming van Lagarde alleen maar verder toegenomen.

Judy Shelton?

Afgelopen week liet Powell nog weten dat een renteverlaging deze maand nog zeker geen uitgemaakte zaak is. Deze uitspraak samen met de positieve besprekingen tussen China en de VS, zorgden er voor dat de verwachting voor een renteverlaging deze maand kleiner werden.

Totdat Trump dinsdag aangaf dat hij van plan is om Judy Shelton, zijn economische adviseur tijdens zijn verkiezingscampagne van 2016, voor te dragen aan het Fed bestuur. Shelton stelde afgelopen maand in een interview met CNBC dat zij de rente binnen 2 jaar naar 0 zou verlagen indien zij zou worden aangesteld als Fed bestuurder.

Handelszorgen terug?

Nadat in het weekend de hoop op een handelsakkoord tussen China en de VS weer opleefde, verschenen er dinsdag berichten die de hoop op een (snel) akkoord tussen beide landen doen verdwijnen.

Handelsadviseur Peter Navaroo stelde dinsdag dat de besprekingen tussen beide landen in de goede richting gaan, maar dat het tijd zal vergen om tot een juiste deal te komen. Ook Trump zorgde voor de nodige verwarring door te stellen dat er alleen van een handelsdeal sprake kan zijn indien de deal ‘enigszins kantelt’ in het voordeel van de VS. Daarnaast staat Huawei nog steeds op een zwarte lijst met bedrijven waar geen zaken mee mag worden gedaan door Amerikaanse bedrijven.

Naast de handelsdeal met China richt de VS nu ook de pijlen op de EU. De VS maakt namelijk bekend dat het goederen uit de Europese Unie waaronder olijven, Italiaanse kaas en Schotse whisky extra wil belasten met importheffingen. Het zou gaan om een lijst met een totale waarde van $4 miljard. De EU bereidt tegenmaatregelen voor, maar staat open voor besprekingen met de VS.

Vooruitzicht goudprijs

Vanuit een technisch perspectief hebben analisten hoge verwachtingen voor goud in de tweede helft van het jaar.  Bloomberg Intelligence gaat uit van hogere goudprijzen voor zowel Q3 als Q4 2019.

Het feit dat de goudprijs na de daling van afgelopen maandag zo snel de weg omhoog weer heeft weten te vinden wordt ook als een bullish signaal gezien. Momenteel ziet het er uit alsof goud klaar is voor een nieuwe bullrun waarbij de top van 2011 ($1.837 oz) kan worden getest.

In september zal er een renteverlaging van de ECB volgen, zo verwachten onder andere Goldman Sachs en ABN Amro. Tevens wordt verwacht dat de ECB haar balans weer met €70 miljard per maand zal uitbreiden.

Renteverlaging

Tijdens het laatste rentebesluit liet Draghi al weten dat de ECB de rente nog zeker een jaar lang niet zal verhogen. Afgelopen week suggereerde Draghi dat de centrale bank meer maatregelen kan nemen om de industrie, die tekenen van een recessie laat zien, te ondersteunen. Hij stelde dat de ECB bereid is om meer monetaire verruiming toe te passen indien de inflatie laag blijft.

Monetaire bazooka

De analisten van ABN Amro verwachten een renteverlaging van 10 basispunten. Dit zou betekenen dat banken -0,1% rente krijgen op leningen bij de centrale bank. Tegelijkertijd moeten dezelfde banken 0,5% rente gaan betalen op reserves die zij bij de ECB aanhouden. Daarnaast gaat ABN Amro nog eens uit van een extra renteverlaging van 10 basispunten volgend jaar.

Naast een renteverlaging gaat de ABN Amro er van uit dat de ECB de balans zal uitbreiden met €70 miljard euro per maand, 9 maanden lang. Dit betekent dat de ECB bereid is om €630 miljard euro aan gratis geld te creëren om zo de economie te ondersteunen. Opmerkelijk aangezien de ECB juist afgelopen jaar is begonnen met het afbouwen van het opkoopprogramma.

Negatieve spaarrente

Een verlaging van de rente betekent voor burgers dat geld parkeren bij een bank steeds minder rendabel zal worden. Ten eerste zul je nog nauwelijks rente ontvangen over geld dat je op je spaarrekening aanhoudt. Ten tweede zullen burgers bij een negatieve rente van banken, geld moeten toeleggen over hun spaargeld dat zij bij banken aanhouden.

Deze maand start een van Duitsland’s grootste spaarbanken, de Nassauische Sparkasse, met een negatieve spaarrente. Vermogende klanten met meer dan €500.000 op hun rekening dienen vanaf deze maand 0,4% rente te betalen op jaarbasis. De rente die banken moeten betalen aan de ECB wordt dus volledig doorberekend aan klanten.

De ECB wil met de negatieve rente de bestedingen (en daarmee de inflatie) in de Eurozone aanjagen. Bij een negatieve rente wordt sparen onaantrekkelijk en investeren en geld uitgeven juist aantrekkelijk. Dit is ook een van de redenen waarom hypotheken en consumptief geld lenen nu zo goedkoop zijn.

De Verenigde Staten en China gaan de onderhandelingen over een handelsakkoord hervatten. Dit is de uitkomst van een meeting afgelopen zaterdag bij de G-20 top in het Japanse Osaka tussen Trump en Xi.

“We hebben een goed gesprek gehad met de Chinese president Xi Jingping. Een heel goed gesprek zelfs”, aldus Trump na de meeting met Xi en zijn Chinese delegatie. Trump heeft de Chinezen beloofd voorlopig geen nieuwe importtarieven te zullen invoeren op Chinese producten.

Huawei

Een belangrijk onderwerp tijdens de gesprekken tussen de leiders van de VS en China was Huawei. De VS beschuldigt het bedrijf van betrokkenheid bij spionage. Huawei werd op een zwarte lijst geplaatst waardoor het Chinese techbedrijf geen onderdelen en licenties kan krijgen van Amerikaanse bedrijven.

Trump stelt na de ontmoeting met Xi dat hij de ingevoerde strafmaatregel zal heroverwegen en dat bedrijven bepaalde onderdelen zonder veiligheidsrisico weer aan Huawei mogen leveren. Deze week zal een definitief besluit volgen vanuit de VS over Huawei.

Financiële markten verheugd

De hernieuwde poging om tot een handelsakkoord te komen zorgt voor euforie op de financiele markten. Aziatische aandelen stegen meer dan 2% terwijl Europese aandelen naar een 2-maands hoogtepunt stijgen. Zo laat de Duitse DAX een stijging zien van 1,3 procent. De Franse CAC 40 stijgt met 0,8 procent terwijl de AEX de beste leerling uit de klas is met een stijging van 1,57 procent.

Amerikaanse futures wijzen eveneens op een driecijferige winst in de Dow bij opening, wat bijdroeg tot een rally in juni die het beste was sinds 1938. Dow-futures laten een stijging zien van  256 punten of 1,0%, S&P 500-futures stegen met 30 punten of 1,0%, terwijl Nasdaq 100-futures 126 punten of 1,6% hoger handelden.

De euro levert ook in ten opzichte van de dollar, de euro staat op het moment van schrijven op 1,1353 USD. Een daling van 0,14 procent.

Risicobereidheid neemt toe

Nu beleggers bereid zijn om meer risico’s te gaan nemen staan safe-haven assets zoals goud, de yen en obligaties onder druk. De goudprijs levert maandag in op de enorme winsten van afgelopen week. Een troy ounce goud noteert op het moment van schrijven $1.393, een daling van 1,1 procent.

Een Amerikaanse renteverlaging in juli is nog geen uitgemaakte zaak. Dit kwam naar voren uit de toelichting van voorzitter Jerome Powell. Door de uitlatingen van de Fed voorzitter komt de goudrally voorlopig ten einde.

De verwachting van financiële markten voor meerdere renteverlagingen dit jaar lijkt door de uitlatingen van Powell wat geslonken. Goud daalde door de uitlatingen van de centrale bank met 1,1 procent nadat beleggers winsten namen die de rally van de afgelopen weken opleverde.

“Gold has had a strong ‘melt up’ over the last month. So some short-term profit taking is to be expected,”

– Heng Koon How, United Overseas Bank

Powell wees onder andere op de handelsspanningen tussen China en de VS en de onzekerheid die dit met zich mee brengt voor bedrijven. Investeringen blijven hierdoor uit. Powell herhaalde dat de economische ontwikkelingen scherp in de gaten worden gehouden. Tegelijkertijd stelde hij dat het monetair beleid niet te sterk moet reageren. Powell meent dat de groei van de Amerikaanse economie er alsnog gunstig uit ziet.

Trump

Met het statement van Powell dinsdagavond tart de Fed voorzitter het geduld van de Amerikaanse president Trump. Deze heeft namelijk herhaaldelijk aangegeven dat de centrale bank de rente moet verlagen. Tijdens zijn toelichting wees Powell echter naar de onafhankelijkheid van de centrale bank. Volgens Powell is dit bewust gedaan om economische schade die kan ontstaan “wanneer beleid meebuigt met politieke belangen op korte termijn”, te voorkomen.

Dinsdag verschenen er geruchten dat Trump van plan is om Powell uit zijn functie te zetten. Het Witte Huis liet overigens weten niet van plan zijn om Powell te vervangen. Wel liet het Witte Huis weten dat het op zoek is naar twee nieuwe Fed-gouverneurs en dat de zoektocht in een eindstadium is beland. Trump is momenteel bij de G-20 top in Japan en zal na zijn terugkeer met de kandidaten spreken.

Tijdens de G-20 hoopt Trump de handelsbesprekingen met China weer te hervatten. Zaterdag ontmoeten de Chinese president Xi Jinping en Trump elkaar tijdens de G-20 top.

De goudprijs stijgt ook dinsdag vrolijk verder en doorbreekt de prijs €40.000 per kilo. In dollars heeft de goudprijs de grens van $1.400 per troy ounce maandag doorbroken en noteert op het moment van schrijven een prijs van $1.430 per troy ounce.

Sinds het begin van dit jaar steeg de goudprijs uitgedrukt in euro’s met 12,5 procent. In dollars steeg de goudprijs met 11,6 procent. De conflicten tussen Iran en de Verenigde Staten, en het uitblijven van een akkoord in de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten, spelen het edelmetaal voorlopig in de kaart.

Sinds 2013 heeft de goudprijs niet meer zulke prijsniveaus bereikt. In september 2011 bereikte de goudprijs het hoogste niveau ooit op een prijs van $1.875 per troy ounce.

‘Thermometer van de markt’

Vroeger werd goud als belegging voornamelijk gekocht als veilige haven. Wanneer men geloofde dat de financiële markten in elkaar zouden storten, dan kocht je goud en sloeg je dit op in een kluis. Vandaag de dag wordt goud nog altijd gezien als verzekering tegen koersdalingen van aandelen of valuta.

De omschrijving van Ivan Moen, hoofd beleggingen bij vermogensbeheerder Optimix, omschrijft volgens ons het best wat er op dit moment speelt rondom de goudmarkt. Moen ziet de goudprijs als een thermometer van de markt. “ „Wij zien het als verzekering. Als er onrust dreigt in de markt, ‘vluchten’ wij naar een veilige haven – naast valuta is dat onder meer in goud. Hoe meer onrust, hoe groter de aantrekkingskracht van goud.”

Voor het eerst sinds 15 mei 2013 noteert de goudprijs hoger dan $1.380 per troy ounce. Ook uitgedrukt in euro’s noteert de goudprijs het hoogste punt sinds 28 juni 2016. De uitbraak van de goudprijs woensdagavond is een definitieve bevestiging dat goud momenteel in een uptrend zit.

Sinds het begin van dit jaar steeg de goudprijs in euro’s met 9,3 procent. In dollars noteert de goudprijs een stijging van 7,8 procent. Ondanks deze stijgingen voorspellen diverse experts en banken dat de goudprijs dit jaar boven de $1.400 per troy ounce zal stijgen.

Stimulering centrale banken

Goud lijkt in de afgelopen weken voornamelijk te profiteren van de onrust op de financiële markten die door de handelsoorlogen is ontstaan. Hierdoor worden centrale banken zoals de Fed en de ECB gedwongen om weer terug te grijpen naar stimuleringsmaatregelen.

Eerder deze week stelde ECB president Mario Draghi dat de centrale bank extra stimuleringen zal toepassen indien de economische situatie niet verbetert. Tegelijkertijd stelde de Fed woensdagavond dat zij openstaat voor renteverlagingen later dit jaar.

Staatsobligaties

Indien beide centrale banken inderdaad in moeten grijpen dan keren we terug naar een tijdperk van goedkoop geld en krankzinnige stimuleringen van centrale banken. Inmiddels dalen verschillende staatsobligaties hard. In Europa worden 10-jarige staatsobligaties van onder andere Frankrijk, Oostenrijk en Zweden tegen een negatief rendement uitgegeven. Ook in de Verenigde Staten daalde woensdagavond de rente van een 10-jaars obligatie onder de 2 procent, het laagste niveau sinds november 2016.

De extreme daling van de rente op staatsobligaties is zorgwekkend. Staatsobligaties worden vaak gezien als graadmeter voor het vertrouwen in de economie. Dat grote financiële instellingen én (institutionele) beleggers bereid zijn om tegen een lage of negatieve rente geld weg te zetten, laat zien dat zij weinig andere mogelijkheden zien om in te beleggen.