Nieuws

De financiële markten nemen woensdag een afwachtende houding aan. Gewacht wordt op de Amerikaanse Federal Reserve, die vandaag later op de dag de uitkomsten van zijn tweedaagse beleidsvergadering zal presenteren.

Analisten gaan ervan uit dat de Amerikaanse centrale bank de rente ongemoeid zal laten. Wel wordt verwacht dat Jerome Powell zal hinten naar renteverlagingen later dit jaar.

Deze verwachting komt voort uit de recente terugval van de aandelenmarkten na een escalatie van de handelsoorlog tussen China en de Verenigde Staten, een nieuwe handelsoorlog met Mexico (die voorlopig is afgewend), en een grote kans op een militair conflict met Iran.

Een week geleden stelde Jerome Powell al dat hij ‘gepast’ zal reageren op de economische gevolgen van de handelsoorlogen van president Donald Trump. Naast Powell stelt de president van de St. Louis Fed dat een renteverlaging ‘mogelijk snel nodig’ is indien de economie van de VS verder verslechtert.

Renteverlaging in juli?

Analisten voorzien een renteverlaging van 100 basispunten in de komende twaalf maanden. Ook verwachten enkele analisten dat de eerste van deze verlagingen mogelijk al volgende maand zal plaatsvinden, in juli. Naast deze groep, ziet onder andere de ING, de Fed de rente twee keer met 25 basispunten verlagen, in september en december.

Nu de Federal Reserve bekend heeft gemaakt dat de rente snel zal worden verlaagd dienen beleggers en investeerders hun strategie aan te passen. In deze strategie is volgens miljardair Paul Tudor Jones goud de meest aanbevolen zet.

Renteverlagingen Fed

Paul Tudor Jones stelt in een interview met Bloomberg dat hij er niet van uit ging dat de eerste renteverlaging in 2019 al plaats zou vinden. Volgens de miljardair heeft de handelsoorlog het monetaire beleidsproces van de Fed versneld. Op dit moment gaat de markt uit van een eerste renteverlaging in juli, en een eventuele tweede en derde in september en december van dit jaar.

Dit terwijl in het begin van het jaar iedereen nog uit ging van meerdere renteverhogingen. De onzekerheid die de handelsoorlog met zich heeft meegebracht is een belangrijk gegeven voor een ruimer beleid vanuit de Fed. Ook Paul Tudor Jones voorziet een agressieve, maar korte periode van renteverlagingen. 

“Goud de beste belegging”

Nu de onrust wereldwijd toeneemt en de economie zowel in de Verenigde Staten als elders ter wereld weer een duw in de rug nodig heeft van centrale banken, is goud de ultieme trade.

“The best trade is going to be gold. If I have to pick my favorite for the next 12-24 months it probably would be gold. I think gold goes beyond $1,400… it goes to $1,700 rather quickly. It has everything going for it in a world where rates are conceivably going to zero in the United States.”

– Paul Tudor Jones – Bloomberg

Voor de komende 12-24 maanden voorspelt Paul Tudor dat goud de grens van $1.400 per troy ounce doorbreekt en het door zal stijgen richting de koers van $1.700 per troy ounce. Op basis van de huidige koers betekent dit een stijging van respectievelijk 4 en 25 procent.

Niet de enige miljardair

Paul Tudor Jones is overigens niet de enige miljardair die in de afgelopen maanden zijn vermogen probeert veilig te stellen door zijn vizier op goud te richten. Zo hebben ook Jeff Gundlach, Sam Zell, Ray Dalio, Naguib Sawiris en David Einhorn in de afgelopen tijd aanzienlijke posities ingenomen in het edelmetaal.

Na China, Turkije en Mexico wordt Duitsland nu bedreigd door president Trump met sancties. Volgens de president van de Verenigde Staten is Duitsland een gijzelaar van Rusland. Aanleiding voor het dreigement is het gaspijpleidingproject Nord Stream 2.

Nord Stream 2 is een project dat er op gericht is om Russische gasleveranties via de Oostzee rechtstreeks naar Duitsland te vervoeren. Het project, goed voor een waarde van $9,5 miljard, is een doorn in het oog voor de Amerikanen. President Trump eist namelijk dat de Duitsers gas bij de Verenigde Staten kopen in plaats van bij de Russen. Om deze eis kracht bij te zetten wordt nu dus gedreigd met sancties.

Duitsland maakt volgens Trump een ‘grote fout’ en de Verenigde Staten doet haar best om ‘Duitsland te beschermen tegen Rusland’. De Verenigde Staten stellen dat Nord Stream 2 als politiek wapen gebruikt kan worden omdat Rusland meer controle zou krijgen over de energievoorziening in Europa.

Een exacte specificatie van eventuele sancties tegen Duitsland is er vooralsnog niet. Wel werd in mei van dit jaar door de senatoren Ted Cruz en Jeanne Shaheen een nieuwe wet in de Senaat aangenomen die voorziet in sancties tegen iedereen die zich bezighoudt met de aanleg van de Nord Stream 2.

In de Golf van Oman zijn vandaag twee olietankers aangevallen. Een woordvoerder van de Amerikaanse vijfde vloot stelt tegenover persbureau Bloomberg dat beide schepen zijn beschadigd. Verschillende media spreken van explosies, maar exacte informatie ontbreekt op dit moment nog. De olieprijs schoot omhoog na het bericht van Bloomberg.

De prijs van een vat Amerikaanse olie steeg 3,6 procent tot 53,01 dollar. Brentolie kostte 4,5 procent meer en wordt op het moment van schrijven verhandeld voor 62,29 dollar per vat. Eerder ging de olieprijs nog fors omlaag toen bleek dat de Amerikaanse olievoorraden afgelopen week flink waren toegenomen.

De tankers zijn afkomstig uit Noorwegen en Singapore. Beide tankers verstuurden noodsignalen. De Noorse tanker, de Front Altair staat in brand, terwijl de Singaporese tanker, de Kokuka Courageous stuurloos zou zijn.

Iran

تصاویر اختصاصی روزنامه انگلیسی «میرر» از آتش‌سوری در نفتکش «Front Altair» pic.twitter.com/OHzzDQ7vnz

— خبرگزاری فارس (@FarsNews_Agency) 13 juni 2019

Iraanse media melden ondertussen dat Iraanse reddingsteams 44 opvarenden hebben opgepikt en naar de havenstad Jask hebben gebracht.

De incidenten gebeuren op een uiterst ongelukkig moment. De spanning in de Perzische Golf is al een aantal weken om te snijden. De Verenigde Staten heeft een grote militaire macht naar de regio gestuurd om Iran te intimideren. Ondertussen is na de afgelopen weken al met een beschuldigende vinger naar Iran gewezen in een eerdere aanval op olietankers in de regio. 

Eind mei stelde Saudi-Arabië dat Iran twee Saudische olie-installaties en vier olietankers voor de kust van de Verenigde Arabische Emiraten heeft aangevallen. Iran ontkent ook maar iets met de aanvallen te maken hebben. De Verenigde Staten staat vierkant achter de beschuldiging van de Saudiërs en ook zij wijzen naar Iran.

De Japanse premier Abe is momenteel in Teheran om de recente spanningen tussen Iran en de Verenigde Staten te bespreken. Opmerkelijk is dat de olietankers die zijn aangevallen momenteel Japan gerelateerde ladingen vervoeren, aldus het Japanse ministerie van Handel.

Het is ondertussen afwachten wie dit keer de schuld krijgt van de aanval. Indien Iran als schuldige wordt aangewezen dan is de kans op een militair conflict in de regio vandaag gigantisch gestegen.

De Verenigde Staten doet alles aan om de relatie met China verder onder druk te zetten. Vandaag meldt persbureau Reuters op basis van vier bronnen dat de Verenigde Staten een wapendeal voorbereidt met Taiwan ter waarde van 2 miljard dollar.

Het zou volgens Reuters gaan om de verkoop van 108 tanks, 250 luchtafweersystemen en 1.650 antitankraketten. Het Congres zou tevens al op de hoogte zijn van de deal tussen beide landen.

Taiwan

Het zou voor het eerst sinds 2010 zijn dat de VS wapens levert aan Taiwan. Toentertijd werd een deal gesloten van 15 miljard dollar. Een wapendeal met het eiland ligt uiterst gevoelig bij China, dat Taiwan niet erkent als onafhankelijke staat maar als afvallige provincie. De VS onderhoudt ook sinds 1979 geen diplomatieke betrekkingen met het eiland.

De VS heeft in de afgelopen maanden openlijk haar steun betuigd aan Taiwan in de kwestie met China. Zo heeft de VS verschillende gevechtsschepen richting de Zuid-Chinese Zee gestuurd. Afgelopen week uitte de Chinese minister van Defensie nog kritiek op de steun van de Amerikanen. Hij stelde dat China ‘tot het eind zal vechten met iedereen die Taiwan van China probeert af te splitsen”.

Het nieuws over de nieuwe wapendeal tussen beide landen komt op een uiterst ongelukkig moment. China en de VS zijn momenteel verwikkeld in een handelsoorlog waar vooralsnog geen eind aan lijkt te komen.

In de afgelopen 4 dagen steeg de goudprijs van $1.272 per troy ounce naar $1.333 per troy ounce, een stijging van ruim 5 procent. Wat is er aan de hand?

De stijging van de goudprijs is voor het grootste deel toe te schrijven aan de toegenomen handelsonrust wereldwijd. Nadat Trump afgelopen weekend bekend maakte dat ook Mexico niet zou ontkomen aan hogere importtarieven explodeerde de goudprijs.

Door de uitlatingen van Trump steeg de angst op de financiële markten. Zo daalden verschillende aandelenindices met behoorlijke cijfers. Analisten waarschuwen inmiddels ook voor een op handen zijnde recessie en Bloomberg meldt dat beleggers ondanks de huidige angst, de impact van de aanhoudende handelsspanningen onderschatten.

Goud als hedge 

In slechts 4 dagen tijd steeg de goudprijs ruim €1.200 per kilo. De onrust op de financiële markten zorgde er tevens voor dat goud de grootste instroom zag van beleggers sinds 2016. Het marktsentiment lijkt omgeslagen te zijn in het voordeel van goud. Het is nu even afwachten hoe de beleidsbepalers reageren op de ontwikkelingen op de financiële markten.

Dinsdagavond maakte de Fed bekend dat het de situatie op de financiële markten nauwlettend in de gaten houdt en dat de kans groot is dat de centrale bank in zal grijpen. Dit houdt in dat een renteverlaging in september opeens tot de mogelijkheden van de centrale bank behoort. Het is alleen afwachten of de truc die werd gebruikt tijdens de kredietcrisis ook dit keer effect zal hebben. 

Ray Dalio, oprichter van een van de grootste en meest succesvolle hedgefondsen ter wereld, heeft in het eerste kwartaal van 2019 de goudposities van het fonds verder uitgebouwd.

In het eerste kwartaal van 2019 vergrootte het investeringsfonds haar goudpositie met 5,72 procent ten opzichte van een kwartaal eerder. Het fonds van Ray Dalio, Bridgewater Associates, heeft haar geld verdeeld over goudmijnen, goud-ETF’s en fysiek goud. Tot het tweede kwartaal van 2017 had het fonds geen enkel belang in goud. Tegen het einde van datzelfde jaar bouwde Bridgewater Associates haar goudposities uit tot 3,18 procent van het totale portfolio van het fund.  Goed voor een goudpositie ter waarde van ongeveer $3,18 miljard.

5 tot 10%

Ray Dalio baarde in 2018 opzien met zijn fonds door in enkele maanden tijden een flinke shortpositie op te bouwen in Europese bedrijven. 

“If you don’t have 5–10% of your assets in gold as a hedge, we’d suggest that you relook at this. Don’t let traditional biases, rather than an excellent analysis, stand in the way of you doing this.”

– Ray Dalio, Bridgewater Associates

Tegelijkertijd bouwde het fund daar goudposities verder op en stelde hij zelf dat iedereen tussen de 5 à 10 procent van zijn vermogen in goud zou moeten steken. De fondsbeheerder ziet het edelmetaal als ultieme hedge, gezien de toenemende risico’s wereldwijd. Op zijn eigen LinkedIn pagina waarschuwde Ray Dalio in 2018 voor een recessie in de komende 18-24 maanden.

Bridgewater Associates

Het fonds heeft maar liefst $161 miljard onder beheer. Het fonds opgericht door Ray Dalio is al 40 jaar lang één van de meest succesvolle fondsen ooit. Bridgewater Associates boekt jaar op jaar betere resultaten dan de concurrenten.

De Verenigde Staten hebben Turkije een ultimatum gesteld met betrekking tot de aankoop van het Russische luchtafweersysteem S-400. Indien Turkije niet afziet van de koop van de Russische raketten, dan zal Amerika nieuwe handelssancties opleggen aan het land.

De Turkse lira daalt als reactie op de laatste ontwikkelingen verder. Vandaag levert de Turkse valuta wederom 1 procent aan waarde in. Ook de Turkse aandelenbeurs, de Borsa Istanbul 100 daalde met 1,5 procent voor de zesde opeenvolgende dag. Van de laatste 14 dagen is de Borsa Istanbul 100 13 keer gedaald, tot het laagste niveau sinds januari 2017. De aandelenindex zit officieel in een berenmarkt nadat deze meer dan 20 procent is gedaald sinds het hoogtepunt van maart dit jaar.

S-400 Ultimatum

De daling van vandaag volgt na berichten vanuit Turkije dat Turkse soldaten richting Rusland zijn gevlogen om een training te volgen voorafgaand aan de levering van de S-400 luchtafweerraketten. De Turkse minister van Defensie, Hulusi Akbar, heeft daarnaast gesteld dat meer Turkse soldaten richting Rusland zullen afreizen voor een opleiding, nu de deadline van de levering van de S-400 raketten nadert.

Ondertussen probeert Washington de Turken onder druk te zetten om af te zien van de deal met de Russen. In plaats daarvan moeten Turkije de Amerikaanse Patriot raketsysteem kopen. De Verenigde Staten geeft volgens Reuters Turkije twee weken de tijd om af te zien van de deal met de Russen. Mochten de Turken niet gehoorzamen dan volgen er ‘zware straffen’. Onder deze straffen vallen onder andere een uitsluiting voor de Turken voor het kopen van de nieuwe Amerikaanse F-35 straaljager.

Rusland furieus over ultimatum

Rusland reageert not amused over het ultimatum dat vanuit Washington aan de Turken is opgelegd. Volgens Kremlin woordvoerder, Dmitry Peskov, is het ultimatum vanuit de VS onaanvaardbaar.

“We regard this extremely negatively. We consider such ultimatums to be unacceptable, and we are going on the many statements made by representatives of Turkey’s leadership headed by President (Tayyip) Erdogan that the S-400 deal is already complete and will be implemented.”

– Dmitry Peskov, Reuters

De Turkse minister van Defensie laat vandaag overigens weten dat het land zich voorbereidt op Amerikaanse sancties. Nieuwe sancties voor het land, samen met de sterke waardedaling van de Turkse lira zouden zomaar de doodsteek kunnen worden voor de Turkse economie én een sneeuwbal effect teweeg kunnen brengen in verschillende opkomende markten.

Een potentiële verstoring van de platinaproductie in Zuid-Afrika, het grootste producerende land van het edelmetaal ter wereld, kan dit jaar resulteren in een wereldwijd tekort van het edelmetaal. Hiervoor waarschuwt Johnson Matthey in het meest recente marktrapport.

Productie PGM’s in gevaar

Zuid-Afrika domineert al jaren het wereldwijde aanbod van platinagroep-metalen (PMG). Het land is goed voor meer dan 70 procent van de platinaproductie, meer dan 35 procent van de palladiumproductie en meer dan 80 procent van al het rhodium. Ontwikkelingen in de mijnen in de mijnverwerkingsfabrieken en raffinaderijen kunnen de productie ernstig verstoren.

Johnson Matthey wijst in het nieuwe rapport dat de platinamarkt in 2019 een tekort zal kennen van 127.000 ounces, terwijl er in 2018 nog sprake was van een overschot van 372.000 ounces.

De negatieve gevolgen van herhaalde stroomstoring, verhoogde energieprijzen, en mogelijke stakingen tijdens de komende loononderhandelingen kunnen er voor zorgen dat de productie van platina, palladium en rhodium in gevaar komt.

“The outlook for PMG mining in SA is increasingly uncertain, with producers facing steep increases in electricity prices, periodic disruption to power supplies, and a risk on industrial action during forth coming wage negotiations.”

– Johnson Matthey

Stakingen Zuid-Afrika

In Zuid-Afrika is de kans op grote stakingen in de afgelopen maanden fors toegenomen door de recente prijsstijging in de palladiumprijs. Afgelopen februari is een ‘verwoestende’ staking ternauwernood voorkomen doordat mijnbouwbedrijven een rechtbank hebben gevraagd om een door de grootste vakbond georganiseerde staking te verbieden.

De leden van de Association of Mineworkers and Construction Union (AMCU) wilden zeven dagen lang het werk neerleggen. AMCU had aangekondigd bij ten minste vijftien bedrijven het werk neer te leggen. De staking zou de sector meer dan 500 miljoen Zuid-Afrikaanse rand (ongeveer €31 miljoen) per dag kosten, berekende de lobbyvereniging van Zuid-Afrikaanse mijnbouwbedrijven.

De vakbond wil dat de arbeiders profiteren van de recente prijsstijging van palladium. Het edelmetaal wordt net als platina vaak gewonnen uit een en dezelfde mijn. 

De Zuid-Afrikaanse mijnbouw kent een geschiedenis van langdurige en soms gewelddadige protesten tijdens zulke onderhandelingen. In januari 2014 begon een van de grootste stakingen in Zuid-Afrika. Circa 70.000 arbeiders legden destijds het werk neer. Op 25 juni gaven de werkgevers uiteindelijk toe en werd de duurste staking uit de Zuid-Afrikaanse geschiedenis beëindigd. Kosten: 2 miljard dollar.

Iran heeft de productie van uranium in de atoomcentrale van Natan verviervoudigd. Dit meldt Isna, een Iraans persbureau dat fungeert als spreekbuis voor de Iraanse overheid.

Het land mag sinds het nucleair akkoord dat in 2015 werd gesloten, 300 kilogram tot 3,67 procent verrijkt uranium zelf houden. De rest van de productie moet aan een ander land verkocht worden. In ruil hiervoor zouden de economische sancties tegen het land worden opgeheven.

Nu de economische sancties door de Verenigde Staten weer zijn ingevoerd, meldt Behrus Kamalwandi, woordvoerder van de Iraanse atoomorganisatie, dat Teheran deze regel niet meer zal respecteren. Het land verwacht binnen vier dagen zijn voorraad van verrijkt uranium met 20 procent te kunnen verhogen.

Drukmiddel

Iran lijkt deze aankondiging te gebruiken als politiek drukmiddel. Volgens Isna heeft Iran het atoomagentschap IAEA ingelicht over de ontwikkelingen en geeft Teheran Duitsland, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk tot 7 juli de tijd om de Amerikanen te overtuigen om de opgelegde sancties weer op te heffen. Nu het ultimatum dat het land een week geleden voor heeft gelegd aan de andere partijen uit het atoomakkoord is verworpen, voegt Iran daad bij woord.

Dreigement Trump zinloos

Goaded by #B_Team, @realdonaldTrump hopes to achieve what Alexander, Genghis & other aggressors failed to do. Iranians have stood tall for millennia while aggressors all gone. #EconomicTerrorism & genocidal taunts won’t “end Iran”. #NeverThreatenAnIranian. Try respect—it works!

— Javad Zarif (@JZarif) 20 mei 2019

Nadat Trump zondag Iran nog bedreigde met ‘het einde van Iran’, noemt Javad Zarif, de Iraanse minister van Buitenlandse Zaken het dreigement van Trump zinloos. “Trump hoopt te bereiken wat Alexander de Grote en Dzjengis Kahn en andere agressors niet hebben kunnen bereiken’, aldus Zarif.

Aan alles komt een einde, zo ook aan de bullmarkt waarin financiële markten sinds de crisis van 2008 in zitten. Wanneer je een beleggingsportefeuille wijzigt na de start van een crisis, dan ben je meestal al te laat aangezien de grootste klappen in het begin reeds plaatsvinden. 

Een onverbiddelijk groeiend financiële markt, gecombineerd met een steeds giftiger wordende (geo)politieke omgeving, betekent dat de volgende grote financiële crisis sneller kan komen én groter zal worden. Wat te doen als dat werkelijk gebeurt? Visual Capitalist legt in onderstaande video uit wat verschillende miljardairs doen in aanloop naar de volgende crisis.